山东手机在线合法吗:人民幣波動 匯率敏感型行業影響幾何

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  [一般來看,人民幣每貶值1%,紡織服裝行業銷售利潤率會相應上升2%~6%。]

  8月5日,離岸人民幣對美元及在岸人民幣對美元雙雙“破7”。人民幣匯率波動,將為紡織服裝、航空、旅游等對匯率較為敏感的行業帶來哪些影響?

  紡織服裝業將獲益

  人民幣出現貶值,以出口占比較重的紡織服裝企業將迎來利好。此前因人民幣升值、出口縮水、原材料及人力成本上升等因素,中國紡織服裝業形勢嚴峻。

  來自中國海關的統計顯示,2019年6月,中國紡織品服裝出口額為246.47億美元,環比增加3.42%,同比減少3.26%。其中,紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額為103.092億美元,同比減少3.51%;服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為143.373億美元,同比減少3.08%。

  2019年1~6月,中國紡織品服裝累計出口額為1242.31億美元,同比下降2.37%,其中紡織品累計出口額為586.197億美元,同比增長0.66%;服裝累計出口額為656.113億美元,同比下降4.93%。

  對于不少利潤被結匯環節吞噬掉的紡織服裝企業而言,人民幣貶值將是刺激其業績增長的最直接因素之一。一般來看,人民幣每貶值1%,紡織服裝行業銷售利潤率會相應上升2%~6%。

  紡織行業海外收入占比較高的企業值得關注。中國最大的棉紡織生產企業魏橋紡織(2698.HK)已經經歷了世界500強排名連續兩年下跌,今年更是下滑了88位至273名,其國內外銷售業務占比基本相當,此次匯率變化,將有益于其海外收益增長。

  還有如主營棉、化纖紡織及印染精加工,棉及化纖制品、服裝、服飾的生產、加工、銷售的華紡股份(600448.SH),其2018年海外收入占總營收比高達84.16%。主營進出口貿易和國內大宗貿易的南紡股份(600250.SH),其歐美業務占比達42.8%。以紡織面料為主業的嘉麟杰(002486.SZ),2018年半年報顯示其外銷收入3.41億元,占總營收86%。主營苧麻和竹纖維紡織品的華升股份(600156.SH),外銷收入占比也超過80%?;褂卸ㄎ恢懈叩搗笆諧?,出口業務占比70%~80%的鳳竹紡織(600493.SH)。

  服裝品類中,旗下有高級男裝服飾的摩登大道(002656.SZ),2018年海外收入占總營收56.50%。今年6月份遞交了招股書,以智能定制、C2M模式為主要賣點的服裝企業酷特智能,其明星業務對營收貢獻實際占比不足一成,收入來源仍然依靠為海外服裝品牌貼牌代工,近幾年海外收入占比都在70%上下,此次匯率波動,也將讓利潤不斷下滑的該公司喘一口氣。

  航空公司減少美元債占比

  對于航空公司而言,由于訂購的飛機主要以美元支付,國內航司此前積累了大量的美元負債,人民幣貶值意味著賬面錄得匯兌損失。

  去年,由于油價上漲和人民幣對美元貶值帶來的匯兌損失,大部分國內航企的凈利潤出現同比下滑。

  2018年,人民幣對美元中間價全年累計貶值約5.2%,國航(601111.SH)的匯兌損失達23.77億元,上年同期為匯兌收益29.38億元;東航(600115.SH)的匯兌損失為20.4億元,上年同期匯兌收益20.01億元;南航(600029.SH)匯兌損失為17.42億元,上年同期匯兌收益17.9億元;春秋航空(601021.SH)凈匯兌損失為3483萬元。

  而今年以來實施的新租賃準則,因經營租賃飛機在報表中進入負債,將顯著增加航司的美元負債規模,也意味著“放大”航司的匯兌損益,如果人民幣貶值,航司的賬面利潤將出現更大損失。

  不過近年來,以三大航為主的國內航司都在逐漸減少美元負債占比,盡量減少匯兌變動帶來的影響。

  長江證券根據2014~2017年年報梳理的數據顯示,人民幣對美元匯率的變動對于航空公凈利潤的影響不斷降低。其中,東方航空2014年~2017年匯率變動1%帶來的凈利潤變動幅度下降接近69%,吉祥航空(603885.SH)匯率變動1%帶來的凈利潤變動幅度下降約90%,匯率波動對航司業績的影響越來越小。

  民航業內人士林智杰則對第一財經記者分析,人民幣貶值對航空公司有雙重影響,一方面由于航司采購飛機航材等形成了美元負債,收入又主要是人民幣,人民幣貶值造成“收入縮水”而債務不變,形成航司的匯兌損失。另一方面,人民幣貶值,將為老百姓的出境游潑冷水,降低航司國際航線的收益水平。總體上誰的美元負債少,誰損失小。誰的國際航線占比少,誰的損失小。今年上半年人民幣匯率基本穩定,航空公司匯兌損失也同比大幅收窄,但8月以來人民幣又出現新一輪貶值,對航司盈利水平是新的考驗。

  出境游依然火爆

  目前,暑期出境游依然火爆,雖然匯率有波動,但部分金融、旅游公司境外消費優惠可達30%,而游客提前換匯也可以避免損失。

  記者從攜程旅游獲悉,從跟團游、自由行、定制游等各類出境旅游產品的預訂出行數據看,今年出境旅游市場需求依然旺盛。截至目前,暑期出游人數同比增長超過30%,一二三四線數百個城市都有大量游客通過手機端和線下門店報名,到達的國家數增加到124個。

  “出境游并沒有因為短期匯率的波動而改變?!斃搪糜未笫菔笛槭沂紫芯吭迸砹練治?,出境游的持續走熱,不僅是中國經濟的持續增長、人均可支配收入的增加、交通與簽證環境改善等因素的結果,也是人們實現美好生活的一大標志。根據攜程的預測,暑期7、8兩個月,全國出境游人次預計將超過3000萬。

  在匯率變動的情況下,對于愛“買買買”的中國游客來說,無疑要付出更多成本,那么如何能夠省錢呢?部分在線旅游業者表示,目前很多金融機構與在線旅游公司攜手升級優惠與服務,搶占境外旅行市場,其中有的返現高達30%。相對于匯率1%到2%的波動,境外消費的優惠活動完全可以填補。多家銀行信用卡組織都與旅游平臺合作,為中國游客提供境外消費優惠,疊加刷卡優惠,額外加返10%,最高返現比例可達30%。

  業內人士指出,對于即將出境游的旅客來說,人民幣的貶值會帶來一些影響,比如到國外的交通和住宿等花銷都會變多,想在境外購買奢侈品的人,可能要付出更多成本。不少短期內有出境游計劃的游客可以選擇提前購匯,鎖定匯率,降低匯率風險。

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