今晚福彩3d直播:人民幣11年來首破7 不是破堤而是正常漲落

甘肃11选5出频率最高的号码 www.ktldi.com   杜川

  人民幣匯率11年來首度“破7”,引發市場空前關注。

  8月5日,人民幣對美元中間價報6.9225,下調229點,為2018年12月3日以來最低。當日上午,離岸、在岸人民幣對美元匯率先后雙雙跌破“7”關口。截至16:30,在岸人民幣對美元收盤報7.0352,較上一交易日跌936個基點,這也是2008年5月14日以來,官方收盤價首次“破7”。

  稍早,央行回應表示,受單邊主義和貿易?;ぶ饕宕朧┘岸災泄誘鞴廝霸て詰扔跋?,今日人民幣對美元匯率有所貶值。但人民幣對一籃子貨幣繼續保持穩定和強勢,這是市場供求和國際匯市波動的反映。央行網站晚間掛出行長易綱的文章也表示,人民幣匯率波動是市場驅動和決定的;中國不搞競爭性貶值,致力于維護人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

  “上周受美聯儲降息等消息面影響,國際金融市場劇烈波動,美元指數沖高回落。今日在岸和離岸人民幣對美元匯率均跌破‘7’關口,是市場情緒變化的反映?!敝泄襠惺紫芯吭蔽鹵虺?,隨著人民幣匯率形成機制日益完善和市場化程度的提高,人民幣匯率的彈性也會增強,對于是否“破7”無需過度關注。

  “不鼓勵(貶值),不害怕(浮動),不干預,加強資本管理?!敝泄緲圃貉Р課庇嚶藍ǘ緣諞徊憑欽弒硎?,“中國經濟的基本面并不支持人民幣大幅貶值,即便匯率出現暫時超調,最終還是會回到由基本面決定的水平上,更何況還有資本管理這道防線?!?/p>

  “7”不是硬約束

  實際上,“破7”從上周五就已有端倪。8月2日,人民幣對美元中間價報6.8996,在岸人民幣官方收盤價6.9416,夜盤報收6.9420。

  “其實上周五離岸人民幣就到6.97了。6.9或7.1沒什么關系,只要跨境資本流動管住就好。這次主要是因美元短期走勢太兇,和貿易不確定性也有關系?!蹦徹寫笮型饣憬灰自倍緣諞徊憑欽弒硎?。

  隨著5日人民幣“破7”,市場分析均認為,并不存在所謂“保7”的底線。

  華泰證券首席宏觀研究員李超認為,匯率是貨幣政策的中介目標,國際收支平衡是最終目標,匯率事實上是服務于國際收支目標的,沒有必要“守7”,關鍵是不要出現大規模的資本流出。

  中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示:“從政策角度看,我們必然需要一個更加市場化的匯率形成機制,通過匯率的價格變化來調節國際收支,從而實現外部均衡。未來人民幣的波動必然加大,7并不是硬約束,波動加大的同時匯率的中樞也會隨之上移?!?/p>

  近年來,通過匯率市場化機制的不斷形成和完善,人民幣匯率形成機制已邁出實質性的步伐,匯率的彈性日益顯著。同時,隨著我國外匯市場持續創新發展,匯率“自動穩定器”功能正在逐漸增強,央行已經基本上退出了對匯率市場的日常干預。

  央行此次也形象比喻稱:人民幣匯率“破7”,這個“7”不是年齡,過去就回不來了,也不是堤壩,一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位,豐水期的時候高一些,到了枯水期的時候又會降下來,有漲有落,都是正常的。

  盡管近期人民幣對美元有所貶值,但今年以來,人民幣對一籃子貨幣是走強的,CFETS人民幣匯率指數升值了0.3%;年初至8月2日,人民幣對美元匯率中間價貶值0.53%,但小于同期韓元、阿根廷比索、土耳其里拉等新興市場貨幣對美元匯率的跌幅,是新興市場貨幣中較為穩定的貨幣,而且強于歐元、英鎊等儲備貨幣。

  工銀國際首席經濟學家程實還認為,“8·11”匯改至今,人民幣匯率幾番漲落,但此次“破7”壓力與此前不同。

  程實分析,在2016年年末、2018年年末,離岸人民幣匯率的“遠期-即期”價差均出現了急遽沖高,在狂熱的非理性情緒之下,“7”這一整數位客觀上成為最后的心理底線,一旦突破,市場預期將趨于失控。而目前,“全球貿易博弈的持續升級客觀上導致中國經濟多維承壓,居于調節經濟內外部均衡的功能本位,匯率的適時調整勢在必然。當前中國經濟依然保有韌性,因此匯率的調整空間相對有限,同時匯率的適度調整也有助于充分緩沖經濟壓力,加速基本面和匯率自身的企穩?!?/p>

  不久前,多位官員發言中均淡化了匯率整數關口的政策意義。此前,博鰲亞洲論壇副理事長、央行原行長周小川就表示,不必過分關注所謂整數位,“‘7’不見得要當作是匯率的底線”,中國依然堅持以市場供求為基礎的匯率決定機制,不必因整數關口去改變匯率形成機制的原則。

  “與2015年和2016年不同,本輪人民幣匯率調整符合實體經濟利益,有利于國際收支再平衡?!敝泄泄式鶉諮芯克芯吭蓖跤婿我脖硎?,從經濟基本面看,國際收支形勢將支撐人民幣匯率逐漸企穩。人民幣貶值不會一直持續下去,將在短期調整之后實現新的穩態均衡。

  匯率彈性利于國際收支合理均衡

  “破7”之后,外界最為關注的自然是未來人民幣匯率走勢。

  王有鑫認為,一方面,短期的快速調整基本釋放了當前市場緊張情緒,隨著市場情緒緩解,匯率將逐漸穩定;另一方面,當前我國國際收支形勢整體穩定,將對人民幣匯率形成有力支撐。從經常賬戶角度看,盡管出口增速放緩,但進口降幅更大,經常項目順差實際上在擴大。數據顯示,2019年前6個月,我國貿易順差為1811.6億美元,同比增長33.9%。

  王有鑫表示,從金融賬戶角度看,隨著我國金融市場開放程度加大,國際投資者積極增配人民幣資產,當前我國跨境資本流動依然保持凈流入態勢?!按庸適罩問瓶?,人民幣匯率下跌不具備長期持續的基礎?!?/p>

  一季度,中國非儲備性質的金融賬戶順差487.9億美元,規模遠超去年下半年;境外機構和個人持有的境內人民幣資產達到5.47萬億元,較去年底提高12.9%。

  明明對第一財經記者表示,人民幣波動幅度加大有助于國際收支更加合理均衡。國際收支是一個長期變量,匯率波動是一個短期變量,從長期來看,國際收支取決于一個國家的經濟基本面趨勢。同時,無論是從波動幅度本身,還是跟其他主要國家的貨幣匯率相比較,人民幣匯率波動幅度都是偏小的,仍然比較穩定。

  實際上,人民幣匯率走勢,長期取決于基本面,短期內市場供求和美元走勢也會產生較大影響。

  第一財經記者采訪的多位大行交易員普遍表示,美元指數短期或升至102,但后期美聯儲寬松持續、美國經濟基本面和企業盈利走弱將導致美元由強轉弱,預計美元/人民幣將穩于7.1~7.2。

  央行表示,市場化的匯率形成機制有利于發揮價格杠桿調節供求平衡的作用,在宏觀上起到調節經濟和國際收支“自動穩定器”的功能。人民幣匯率波動對中國國際收支有很強的調節作用,外匯市場自身會找到均衡。央行稱,將堅決打擊短期投機炒作,維護外匯市場平穩運行,穩定市場預期。央行有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

  而人民幣短期貶值,國內以出口為導向的不少企業將因此獲得喘息的機會,其中占比較重的紡織服裝企業將迎來利好。一般來看,人民幣每貶值1%,紡織服裝行業銷售利潤率會相應上升2%~6%。此前因人民幣升值、出口縮水、原材料及人力成本上升等因素,中國紡織服裝業面臨艱難形勢。

  不過,中金所研究院首席經濟學家趙慶明對第一財經記者稱,“破7”后,需要關注對資本市場的影響,同時不可高估對于出口的影響,促進作用及對沖加征關稅作用有限。中國作為進口大國,在經濟存在下行壓力情況下,貶值并不利于需要進口的相關部門以及需要進口消費品的居民。

  比如,人民幣貶值對有息負債中不少為美元負債的航空企業,以及作為人民幣資產重要代表之一的房地產市場等,都影響不小。

  央行亦提醒企業,要專注于實體業務,不要將精力過多用在判斷或投機匯率趨勢上,要樹立“風險中性”的財務理念,需做外匯衍生品應以鎖定外匯成本、降低生產經營的不確定性、實現主營業務盈利為目的,而不應以外匯衍生品交易本身盈利為目的。

 ?。欽咧馨?、陳慧對本文亦有貢獻)

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