快乐十分怎么20分钟开一次:2.5萬億質押盤警報再度拉響:“足值風控”變身“差別化應對”

甘肃11选5出频率最高的号码 www.ktldi.com   A股市場快速回調,正在讓股票質押風險重新拉響警報。

  8月6日,上證指數低開跌破2800點整數關口,并一路震蕩走低跌幅超過3%,午盤過后跌幅隨之收窄至1.56%,收于2777.56點,仍然處于2800點下方,與此同時中小板指、創業板指分別創出1.19%和1.53%的跌幅。

  21世紀經濟報道記者統計數據發現,截至8月5日,大股東的股票質押參考市值約為4.33萬億元,其中疑似觸及平倉市值達2.47萬億元。

  記者調查發現,伴隨股指的進一步下探,去年底一度陷入?;牟糠稚鮮泄竟善敝恃罕址縵棧蛘厝?。一方面,去年底部分因年初股價上漲而轉危為安的質押盤正在又一次面臨危險;另一方面,部分機構也正在更加謹慎的預防處置和化解股票質押風險。

  另有機構人士表示,由于當前市場整體估值水平下滑,此時續做股票質押融資的安全墊相對更高,但在具體項目中也根據不同公司及控股股東的基本面情況進行審慎甄別。

  質押盤再度告急

  8月6日的A股市場再度遭遇重創,萬得全A下跌達1.73%,自7月30日以來,該指數累計下跌已達5.63%;當天全市場3206家公司出現下跌,其中2013家公司的股票跌幅超過3%。

  股票市場的大面積調整,讓與之伴隨的質押風險再度引發市場關注。

  “去年四季度市場不斷下破整數關口,股票質押風險也連續暴露,不得已讓地方國資、券商牽頭成立紓困基金,而目前的市場調整正在逼近當初的點位?!北本┮患掖笮腿倘聳刻寡?,“市場風險正在逼近向信用風險傳導的臨界值?!?/p>

  值得一提的是,當前的質押盤比例較去年四季度該風險集中暴露時已有所下降。

  Wind數據顯示,截至8月5日,市場質押股數達6105.96億股,占總股本的9.2%,較半年前已下降0.51個百分點。

  “經過去年的股票質押?;?,一些公司得到了紓困資金的支持,一些公司則被動的因為股票價格上漲而避免了?;??!北本┮患掖笮腿灘唄苑治鍪Ρ硎?,“但近一年來從事股票質押業務的機構審慎度提高了,質押融資的杠桿整體呈現出下降趨勢?!?/p>

  雖然如此,但全市場的質押盤規模仍然保持在較高水平。Wind統計顯示,截至8月5日的全市場質押盤市值約為4.52萬億元,其中大股東的質押盤規模達4.33萬億元,占比高達98.80%。

  與全市場質押盤比例下降相反的是,大股東的質押盤比重在最近半年來還在不斷攀升。

  統計數據顯示,截至今年8月5日,大股東質押股數占持倉比例為7.27%,較半年前的2月7日提高了0.73個百分點。

  “很多大股東都是民營企業,而上半年不少民企仍然面臨著比較苛刻的信用環境,導致其不得不通過股票質押等多種方式獲得流動資金?!鄙鮮霾唄苑治鍪Ρ硎?,“看上去全市場的質押盤比例縮減了,但在大股東這里風險反而更加集中了?!?/p>

  不僅如此,大股東質押盤的疑似平倉比例也在不斷爬升。8月5日,在4.33萬億的大股東質押盤中,高達2.47萬億市值疑似觸及平倉,占比高達57.04%,該比例較4月10日出現的最低值42.07%高出14.97個百分點。

  “目前還只是8月5日的數據,因為8月6日出現大面積下跌后,個股的風險可能會更高?!北本┮患疑鮮腥絳龐萌謐室滴袢聳糠矯鰨ɑ┍硎?,“目前還需要防范的是預期自我惡化的風險,因為一些個股存在質押盤比例過高的情況,這也會對二級市場股價帶來情緒沖擊,進而引發更大的質押盤爆倉風險?!?/p>

  基本面遴選當道

  在業內人士看來,當前的股票質押業務較為擔心的是市場進一步探底,導致觸及平倉市值規模的再擴大。

  “經過去年的紓困,今年股票質押到期的風險本身就是重點盯防的風險之一?!幣晃喚詠喙懿愕納鮮泄徑乇硎?,“但現在市場中最擔心的還是市場的進一步下探,這會讓去年底出現的市場風險又一次暴露?!?/p>

  “我們年內有幾個即將到期的質押項目完成了降杠桿,并通過受讓和流通性支持的方式補足了上市公司的短期資金需求?!被系厙晃徊斡肷鮮泄劇@б滴竦耐緞腥聳勘硎?,“但目前市場再度下跌,有可能進一步擴大一些公司的資金缺口,帶來更大范圍的風險?!?/p>

  這一形勢下,部分中小券商也在審慎開展新的股票質押融資業務。

  “因為去年的質押盤問題還沒有解決,如今加上市場加速下跌,市場波動較大,我們收緊了股票質押的項目,折扣和平倉線的條件都比較苛刻?!被患抑行∪倘聳刻寡?,“目前券商本身也要分類監管,我們在增資之前也在控制股票質押的規模?!?/p>

  而一些買方人士看來,目前的市場估值處于情緒帶動的超跌狀態,市場下探空間有限。

  北京一家大型私募機構人士表示,“很多股票其實都已經是超跌狀態,繼續向下的空間非常有限,而且繼續下跌,這些便宜股票必然會被一些資金盯上?!?/p>

  也有從事股票質押業務的券商人士表示,目前其續做此類業務的標準幾乎與債券投資類同,側重于對企業基本面的遴選和考察,而非抵押品的充足。

  “過去股票質押業務只要股票足夠多,足值就可以了,但現在下行風險仍然存在,這個過程中不乏也有黑天鵝事件出現,所以股票作抵押不能視為核心風控手段了?!?方明表示,“市場狀態不佳,幾乎要當做信用債業務來做了,重點考察融資方的基本面是否健康,還款能力等條件?!?/p>

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