山西11选五开奖结果:一城雙券商冰火兩重天:長江破局待考 天風伺機疾行

甘肃11选5出频率最高的号码 www.ktldi.com   若回到十年前,長江證券是否會想到隔江對岸的小型券商有一天會在業務上帶來競爭威脅。

  長江之隔,一個在長江證券大廈,一個在保利廣場,直線距離僅約10公里。

  作為湖北唯二本土券商,長江證券與天風證券今年券商分類評價結果令人唏噓不已,前者CCC,后者AA。

  不僅如此,兩者業務排名差距也在不斷縮小,更有個別業務天風證券實現反超。

  新秀在五年內業務規?!岸嗉短?,而老牌券商正探索業務破局。

  券商看天吃飯格局未變,但在市場集中度進一步提升的背景下,強風控少踩雷是券商不掉隊的基本要求;而從通道型轉向綜合金融服務平臺的目標,更考驗券商是否具備雄厚資本實力以及能否守正創新,打造差異化競爭力。

  差距全面縮小

  對于分類評價連降三級的結果,長江證券總裁劉元瑞在7月29日致全員工的一封信直言,“將失去的榮耀拿回來”。

  但21世紀經濟報道記者了解到,有員工對此并不“買賬”。

  一名長江證券員工表示,一味總結公司過去發展思路出現的問題,有轉移責任的意味;新總裁更應反思近一年上任后是否把合規風控做到位。在他看來,去年公司收到多筆罰單,無論總裁還是相關當事方都有不可推卸的責任。

  也有員工持相反觀點。另有長江證券員工談道,公司問題積重難返,總裁上任一年多就要集中化解風險,不是易事;對于無論哪一任總裁而言,這都是挑戰。

  根據劉元瑞在內部信中的分析,此次扣分主要源自三大方面。第一投行子公司收到史無前例的7張罰單;第二資管子公司股票質押產品違約;第三長證國際因業務不審慎形成風險敞口。

  相較晚八年才成立的另一家本土券商——天風證券的表現,“不進則退”可以總結長江證券過去5年業績情況。

  根據證券業協會公布的歷年證券公司業績排名顯示,營業收入方面,長江證券2004年排名第16位,十年后(2014年)排名第17,比較穩定。但在2015-2017年間,名次出現小幅下滑,徘徊在第19-20名間。隨后在2018年,公司掉出第二梯隊,排在第21位。

  反觀天風證券,公司五年內實現“三級跳”。2014年營業收入第72名,2015年第55名,2016-2017年在33、34名。2018年跟長江證券同一梯隊,排名第26。

  華東一名券商分析師對此表示,一般而言,小券商業績彈性更強,業績增長快;排名越靠前的券商,業績增速比較穩健,再往上沖實際上要更困難。

  各傳統業務板塊方面,長江證券表現穩中略降,天風證券增長態勢較猛。

  具體而言,代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)中,長江證券2018年排第17名,此前連續四年第16名。天風證券2018年排名第28,相比2015年交投頗為活躍的一年而言(第74名),仍有跨越式進步。

  投資銀行業務凈收入中,天風證券排名在2016年已經超過長江證券,隨后兩者排名互相緊咬,2018年天風證券與長江證券分別為20名與21名。

  客戶資產管理業務收入方面,天風證券實現大反超,2017-2018年均排在第10名,進入第一梯隊。長江證券2018年第20名,此前連續兩年13名。

  一名在武漢工作多年的券商人士表示,兩家券商在資管和非標業務上的動作比較大,同時湖北地方政府平臺的發債項目基本由這兩家券商壟斷?!俺そ謖矯孀齙枚嘁恍?;天風在資管要稍微好一點,比如通道業務、委外業務?!?/p>

  兩家證券公司的共同點均在于研究業務見長。

  根據Wind統計,公募基金傭金分倉收入排名中,長江證券2018年以4.06億排名第1,2017年排名第2。天風證券也在第一梯隊中,2017年、2018年分別排在第7名和第8名。

  管理層的戰略眼光

  券商分類評價結果的落差以及業務排名差距縮小,一定程度上反映出兩家券商管理機制的問題。

  公開資料顯示,長江證券無控股股東和實際控制人,主要股東分成兩大派,其背后實際控制人分為三峽集團與劉益謙,持股比例依次為15.19%、17.62%。兩者股權之爭在2015年已初見苗頭。董事會結構上,雙方提名董事各3名。

  2017年長江證券總裁位置出現變更,前總裁鄧暉離職,其離開讓外界頗感意外,有媒體報道分析稱離職屬迫不得已,背后實際上是股東實際控制權爭奪。

  此前一位接近長江證券的人士向21世紀經濟報道記者表示,“劉益謙比較欣賞劉元瑞,也有意要捧他。在這件事上,最積極的是劉益謙,其他股東也沒有明顯反對?!彼婧罅躋媲氤そと白懿玫歲頭⑽⑿派雇藕險?,破解不和傳言。

  新上任的80后總裁,似乎尚未贏得員工和中層干部的信服。

  前述長江證券內部員工認為,新總裁管理能力有待提高,不應激化各方矛盾?!按蠹葉枷Mそ?,但目前管理還是有點混亂?!?/p>

  前述在武漢工作的券商人士分析稱,近年來,長江證券股東爭控制權以及管理層出現變更,容易造成內部管理混亂。內部管理一旦出問題,就容易出現風險事件,尤其當下正是愈來愈嚴格的監管環境。

  在他看來,長江證券內部管理問題沒有及時理順,風控和業務沒有跟上市場節奏,多個因素綜合下來導致最終評級下降,與天風證券相差較大。

  他認為,天風證券屬輕裝上陣,一方面靠類合伙人機制吸引大量人才加入,另一方面業務抓住市場契機。同時地方政府也在其上市時給予較多的支持。這導致公司步入快速發展期。

  公開資料顯示,天風證券也無控股股東和實際控制人,第一股東為武漢國有資產經營有限公司,“當代系”股東也在其中。董事長余磊與總裁張軍搭檔已有13年,兩人均在2006年11月加入天風。

  余磊28歲時就接過帥印,成為當時最年輕的券商董事長,這段經歷或許讓其更愿意為年輕人創造發展空間。天風證券頗為重視年輕團隊的培養,據了解,公司近年來通過引進和培養出一批85后的一級部門正職,在順利完成“雙百計劃”(招聘100名行業頂尖人才、內部培養100名行業頂尖人才)后,2017年起開啟“百千計劃”,即計劃通過3-5年時間,通過外部招募及內部培養,擁有100名能夠獨立負責團隊的行業專家級人才和1000名業務核心骨干人才。

  現階段14名高管團隊中,有7名在2013-2017年加入,其中2015年為頂峰,如曾擔任國家開發銀行投資業務局處長的翟晨曦、華融證券原董秘許欣、曾擔任廣西證監局副局長的洪琳。安信證券研究中心原總經理趙曉光則在2016年加入。

  高薪機制是吸引人才的秘訣。根據2018年年報,高管薪酬最高的為翟晨曦,達到757.21萬元;排名第二的為趙曉光,500.95萬元。而長江證券高管多為300萬元水平。

  除了吸納人才以外,近年來天風證券也在有意打響品牌,比如2017年開始舉辦包括博鰲亞洲論壇分論壇在內的大大小小論壇。2018年更是主動響應監管呼吁,成立紓困資管計劃,成為首批紓困券商中唯一小型券商,令市場各界頗感意外。

  危與機

  具有競爭力的激勵機制以及抓住機遇切入市場的戰略眼光,讓天風證券正值快速上升期,但公司不是沒有發展隱憂;陷于管理困頓、凝聚力不足的長江證券,也不是沒有再度甩開差距的機會。

  2019年,天風證券新動作頻頻。其董事長余磊在今年股東大會上表示,將以科創板為契機倒逼大投行條線加快資源整合,依托研究所打造金融生態圈。

  在余磊看來,研究所是投行業務的基礎,科創板注冊制改革考驗承銷商的定價能力,本質上對券商研究能力、價值發現能力提出更高要求。

  同時天風證券已經公告擬收購恒泰證券29.99%股權,而恒泰證券的營業網點主要在內蒙古、北京、吉林、山東等北方省市。

  但做大業務規模必然面臨業務發展是否與風控相匹配的問題。

  “天風證券做業務很市場化,比較激進,喜歡追風口做熱點?!被弦幻鮮腥掏緞斜4硎?。上海一名券商投行人士表示,有些業務存在低價競爭的情況,立項門檻較低?!骯咀齟蠊婺?,快速切入打開市場無可厚非,現階段強監管背景下,公司也要抓緊風控?!?/p>

  今年7月,天風期貨公告稱,子公司場外衍生品穿倉踩雷中拓系,被欠款9115萬。天風證券當月凈利潤虧損3797萬,或與該事項有關。

  長江證券仍有優勢。公司體量較大,總資產與凈資本遠遠高于天風證券。今年收入表現也比較可觀,1-7月凈利潤16.78億,而天風證券為2.04億。

  長江證券除了解決前述提及的管理問題以外,其?;謝估醋雜諶綰渭跎俁躍鴕滴竦囊覽?,強化專業能力,走出差異化。

  公開數據顯示,長江證券2016年、2017年營業部數量猛增,增幅分別為36%、19%,2018年營業部數量達到250家。今年長江證券做減法,優化營業網點資源配置,7月份就撤銷了湖北地區五家分公司,裁撤力度在業內較大。

  前述華東券商分析師表示,從通道型券商轉型為綜合型券商,任重道遠。一方面在做大做強傳統業務時應去掉對通道的依賴,強調專業創造價值;另一方面要提升業務創新能力,提高產品定價與銷售、投資與交易等能力。與此同時,還應探索差異化道路,體現相對明顯的競爭優勢。

  長江證券總裁劉元瑞在內部信中表示,將會強化總部管理,注重投資端能力建設,是公司面向市場競爭尋求業務發展的前提與基礎。

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